иностранные инвесторы отказываются
вкладывать в гривневые государственные
займы.
Такой вывод заключается в статье
«Проценты по украинской гривне становятся
золотыми» («Interest in Ukraine´s Hryvnia Goes Cold»)
опубликованной в The Wall Street Journal.
«Даже бывалые инвесторы, специализирующиеся
на развивающихся рынках, должны провести
для себя где-то черту. И для всех, кроме
самых непоколебимых, украинская гривна
сейчас перешла на другую сторону этой
линии. Этот взгляд подкреплен двумя
понижениями кредитного рейтинга в этом
месяце на фоне финансовой безденежности
страны, которая изо всех сил
пытается получить финансирование от
Международного валютного фонда», –
отмечается в статье.
Как подчеркивает издание, на протяжении
большей части 2012 года инвесторы не
пересматривали свои прогнозы по Украине,
осознавая, что экономические преобразования
и достижение соглашения с МВФ вряд ли
состоятся до парламентских выборов.
Обладающие значительным денежным
ресурсом инвесторы были согласны делать
рискованные вложения в погоне за
прибылью, ведь доходность по украинским
казначейским займам достигала 20%.
Но и без того невысокая решимость
инвесторов вкладывать в гривневые
государственные займы, после выборов
сошла на нет, ввиду отсутствия
видимых перемен ситуации в стране к
лучшему.
«Пару месяцев назад, сразу после
выборов, мы продали все наши
рисковые позиции в Украине, как
суверенные, так и корпоративные», –
цитирует The Wall Street Journal Виктора Жабо,
менеджера по работе с развивающимися
рынками Aberdeen Asset Management – компании со
штаб-квартирой в Лондоне, которая
управляет активами в $9,5 млрд.
Опасения инвесторов усилились в
начале этого месяца, когда Moody´s Investors
Service и Standard & Poor´s Corp. понизили кредитный
рейтинг Украины фактически до «мусорного»,
а переговоры с МВФ были отложены до
января. Не добавляет оптимизма и
восстановление в должности премьер-министра
Николая Азарова, который выступает
против повышения тарифов на газ для
домохозяйств, что является одним из
необходимых условий продолжения
сотрудничества с МВФ.
«Мы решили не вкладывать деньги
в Украину из-за низкой ликвидности
вложения средств, которыми мы управляем»,
– говорит Хавьер Короминас, руководитель
отдела экономических исследований и
валютной стратегии в лондонской компании
Record Currency Management Ltd, которая управляет
валютным портфелем в $32,5 млрд.
Несмотря на жесткую курсовую
политику, инвесторы ожидают ускорения
падения украинской валюты в новом году.
Это связано с ростом дефицита текущего
счета и с осознанием того, что выплаты
на погашение задолженности будут расти
в следующем году.
«Финансирование текущего дефицита
валютного баланса в $14 млрд., вместе с
$6 млрд., которые должны быть направлены
на погашение кредитов МВФ и $2 млрд.
выплат по другим суверенных займам,
выглядит крайне проблематично», –
предполагает Луис Коста, стратег
корпорации Citigroup Inc. по развивающимся
рынкам.
Перед инвесторами сейчас не стоит
вопрос, будет ли падать гривна, интересует,
скорее, как далеко зайдет падение и как
быстро оно произойдет, констатирует
издание. Так, аналитики Goldman Sachs ожидают
девальвации примерно на 30% во втором
квартале 2013 года, в то время как Barclays
предсказывают курсовой скачок на 20%.
По мнению экспертов, опрошенных The
Wall Street Journal, заключение соглашения с
МВФ имеет решающее значение для улучшения
отношений инвесторов к Украине.
«Как только мы увидим, что ведутся
серьезные переговоры с МВФ, и есть
высокая вероятность того, что они
увенчаются успехом, мы будем рассматривать
возможность инвестировать», – говорит
Виктор Жабо из Aberdeen Asset Management, добавив,
впрочем, что Украина не та страна,
где инвесторы могут быть уверены, что
ситуация не взорвется.
Впрочем, не все инвесторы будут ждать
соглашения с МВФ. Андре Андрияновс,
аналитик зарубежных рынков компании
Exotix Ltd, которая специализируется на
работе с низколиквидными активами,
утверждает, что гривна все же может
избежать значительной девальвации. По
его мнению, падение более чем на 10% вряд
ли произойдет.
Но неликвидность рынка гривневых
заимствований, мрачные экономические
прогнозы и затяжная неопределенность
в сотрудничестве с МВФ означает, что
большинство инвесторов, специализирующихся
на развивающихся рынках, вероятно,
продолжат держаться подальше от Украины
в обозримом будущем.
Как ранее сообщали «Комментарии»,
поступления от госзаймов на январь-декабрь
2012 года предусмотрены в размере 98 млрд.
447,9 млн. грн. Но по состоянию на 3 декабря
текущего года в бюджет поступило 102
млрд. 581,2 млн. грн. (в т.ч. по внутренним
государственным заимствованиям – 63
млрд. 815,1 млн. грн., по внешним – 38 млрд.
766,1 млн. грн.).
